Las subastas de cierre y apertura se realizan siempre en bolsa al mismo tiempo, son los períodos en los que se negocian los precios de las acciones, con un cierre aleatorio de 30 segundos. A continuación, intentaremos ayudarlo a comprender cómo funcionan estas subastas.
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¿Sabes qué son las subastas de cierre y apertura?
Las subastas de cierre y apertura son unos periodos de negociación en bolsa en los que es posible ingresar, cancelar o modificar órdenes, pero no hay negociaciones y el sistema calcula en tiempo real un equilibrio de precios entre ofertas y demandas. Todas las subastas terminan con un cierre aleatorio de 30 segundos, esto se debe al horario de negociación del intercambio en ese período aleatorio.
El propósito de esta aleatoriedad en la apertura y cierre de subastas de bolsas de valores surge de la necesidad de evitar especulaciones y volatilidades sospechosas en los precios de diferentes empresas, que puedan interferir en los precios. Solo después del final de una subasta de apertura o cierre podemos conocer el resultado de las negociaciones. Es importante destacar que no es posible comprar y vender durante la subasta, tanto en la apertura como en el cierre.
Subasta de volatilidad
Este tipo de subasta en las bolsas de valores es un mecanismo de seguridad y protección que puede activarse en cualquier momento del día, cuando existen fluctuaciones entre los precios y se superan los límites del rango estático o dinámico. Es decir, cuando los precios de compra y venta no cuadran. Durante esta subasta de volatilidad, la negociación se inhibe hasta que los precios se equilibren nuevamente.
Esta subasta de volatilidad no debe confundirse con la suspensión de cotización, ya que se produce en situaciones en las que se está modificando el valor por circunstancias que la CNMV cree que pueden perjudicar a los inversores.
Sobre la subasta de apertura
La subasta de apertura comienza a las 8:30 am y durará hasta las 9:00 am, terminando con un cierre aleatorio de 30 segundos. Este cierre aleatorio influirá plenamente en el horario de apertura de la bolsa.
En este período, que ya mencioné que no hay cross-trades, solo se recibe información sobre el precio y volumen de la subasta que se está negociando en ese momento. Si no hay precio de subasta, solo se presentará el mejor precio de compra existente junto con los volúmenes de cada contraparte. El sistema mostrará el precio al que se negociarían los diferentes valores de mercado si en ese momento comenzara la negociación real. Este cálculo, por supuesto, variará a medida que se ingresen las órdenes de compra y venta. Hasta el final del período de la subasta, no se notificará el resultado de la ejecución de las órdenes correspondientes. Si no se ejecutan, se registran en la cartera de pedidos y se abre el mercado informando de la cotización de apertura.
Los pedidos ingresados en este período pueden ser limitados, para mejor y para el mercado. Pueden cargar la condición de volumen oculto, pero en ningún caso de ejecución mínima, todo o nada o ejecutar o cancelar.
Todas las ofertas que quedan en el libro de los días anteriores sin ejecutar participan en la subasta junto con las que están ingresando al período de subasta establecido.
Las reglas que rigen la determinación del precio de comercio cruzado son las siguientes:
- El precio de salida será el que tenga el mayor número de títulos.
- Si hay dos o más precios con el mismo volumen, se toma en la operación el precio que deja el menor desequilibrio (diferencia entre el volumen ofertado y el demandado por el mismo precio).
- Si las dos reglas anteriores se superponen, el precio será el de mayor volumen.
- Si los tres anteriores coinciden, el precio será el más cercano al último negociado.
Una vez definido el primer precio, según las reglas anteriores, los valores se adjudican en el momento del inicio del contrato según las siguientes reglas: Órdenes al mercado, al mejor y precio límite mejor que el primer precio.
Posteriormente, las ofertas limitadas se lanzarán a un precio coincidente con el precio de la subasta, asignándose los valores según la regla FIFO (first in, first out).
Aclaro que las órdenes que no se ejecutaron en su totalidad se colocan en el sistema por prioridad de precio y tiempo de introducción al mercado. Asimismo, las órdenes con volumen oculto pierden prioridad por la parte no mostrada al Mercado.
El proceso finaliza con la atribución de valores y muestra al mercado el precio y el volumen de apertura junto con el tiempo de cada operación.
La subasta de cierre
La subasta de cierre en la bolsa de valores europea comienza a las 5:30 pm y termina a las 5:35 pm, con una racha aleatoria de 30 segundos.
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La subasta de cierre se realiza para evitar, en la medida de lo posible, que algunos inversores interfieran con volúmenes bajos en el precio de cierre de las cotizaciones de la sesión. El precio de cierre es de especial interés porque es el precio de referencia para la liquidación del mercado de opciones y futuros, algunos productos estructurados, etc. Por eso se cierra con un intervalo de aleatoriedad de 30 segundos.
Puede comprar en una subasta de cierre, pero solo al final. Nunca podrá comprar durante una subasta de apertura o una subasta de cierre. Solo podrá ingresar órdenes de compra y venta, cancelarlas o modificarlas. Durante la subasta de cierre se acumulan todas las órdenes que están pendientes de ejecución y al finalizar la subasta de cierre se calcula el precio de cierre mediante un algoritmo y se ejecutarán todas las ofertas que se puedan ejecutar con ese precio de cierre. El precio de cierre de la subasta es el precio oficial de cierre de la sesión.
Fijación del precio de equilibrio en las subastas
Se elige el precio de subasta al que se negocia un mayor número de valores; si hay dos precios en la subasta con el mismo volumen, se elige el que genera el menor desequilibrio. Si coinciden precio y volumen se elegirá el precio del lado (oferta o demanda) con mayor volumen, si todos los anteriores coinciden se elegirá el que más se acerque al último precio negociado.